瑞信:明年本地股市盈利增长料持平

2019/12/03

瑞信投资策略师苏雷士(Suresh Tantia)在发布会上说,新加坡股市高度依赖全球经济的增长,工业周期只会出现温和的复苏,因此本地股市难以取得显著的回报率。

但由于新元汇率保持强劲,4%的股息回报率可吸引看重收入的投资者,因此本地股市下行空间有限。

股市板块方面,苏雷士看好房地产股,这是因为房地产股估值折让(discount)高,房地产交易量攀升。

房地产投资信托(REIT)由于今年已经上涨20%,同时新加坡10年期政府债券收益率接近历史低点,因此短期内新加坡REIT的资本升值空间可能更加受限。

只要全球利率保持较低水平,REIT显著回调的风险有限。拥有大量待收购项目及资产循环与增值机遇的REIT有望跑赢大盘。

苏雷士看好个别的零售和工业房地产投资信托(REIT)。他说,随着科技需求的上扬,商业园和数据中心的前景良好。

零售REIT更具防御性

零售REIT则更具防御性,当经济表现欠佳的时候,零售REIT的表现往往优于其他REIT。

至于银行股,他建议在股价盘整时可考虑,目前预计股价会在小范围波动,4%至5%的股息收益率提供了支撑。

苏雷士说,银行股占了本地股市市值的45%,因此本地股市的表现很大程度上看全球经济增长以及利率的展望,而全球央行宽松的货币政策将对银行股的盈利率造成压力。

汇率方面,瑞信预计未来三个月新元兑一篮子货币将逐渐走弱,我国经济明年预计增长1.7%,但通货膨胀率应该会低于新加坡金融管理局的目标,这会使得美元兑新元汇率保持在目前水平,让市场预期金管局明年4月再度放宽货币政策。

全球方面,瑞信认为,明年投资者会继续面对无法预料的事件和市场波动,但全球经济和风险资产应该会保持稳健,预计全球经济明年增长2.5%,经济衰退不太可能发生。多数股市预料出现中个位数的增长。

随着中美贸易战趋缓,商业情绪应得到改善,有利于增长型行业和股票。

瑞信南亚地区首席投资官法里斯(Ray Farris)说:“如果贸易紧张局势纾缓,新加坡在2020年的经济增长可能小幅回弹至1.7%左右。中美贸易战降温将显著利好与中国供应链紧密相连的国家或地区。”

与低收益债券相比,股市继续提供更具吸引力的回报。

贸易紧张局势缓解,全球各大央行放松货币政策,以及亚洲经济颓势呈现即将见底的迹象,均为亚洲股市提供更加有利的环境。