【基金觀點】印度銀行增長可期 | 專欄 | 基金觀點 | 日報 | 財經 | 20191203

2019/12/03

新興股票市場短期內的表現可能仍會疲弱,但長線前景依然樂觀。其中,若公司擁有強勁的競爭優勢、具防守力的資產負債表及增長機遇時,就算是身處較具挑戰性的市場環境時,仍可以在長線帶來吸引的風險回報。

舉例而言,有一家印度的民營銀行,在過去15年來平均資產回報率(ROA)為1.6%,股本回報率(ROE)為18%,能夠有如此佳績,最為關鍵的原因是這家銀行擁有強勁的存款網絡,逾5,000間分行遍佈整個印度,客戶多達5,000萬人,令其在融資成本上更具優勢。

另一個原因,則在於其貸款以零售客戶為主,可提供較高風險回報的同時又毋須承受其他類型貸款所面臨的壓力。

因此,自2007年以來銀行的平均不良貸款率為1.3%,從未超過2%,為其盈利與賬面值多年來持續高增長奠定基礎,亦未有出現如其他同業般,因周期性信貸成本上落所帶來的業務波動性。

經過多年的可觀增長後,這家銀行在印度的市場份額達9%,但我們相信其在農村地區仍有龐大的增長潛力,因該部份佔印度經濟達40%,同時亦是60%的工作人口所在。

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