【曾淵滄專欄】港股已沒有避險股 - 曾淵滄 | 專欄 | f002曾淵滄專欄 | 日報 | 財經 | 20190814

2019/08/14

人民幣「破七」舉世震動,但與阿根廷披索崩盤式貶值比較,是溫和得多。阿根廷這些中南美洲國家,幾乎每隔幾年,貨幣就會出現崩盤式急跌,過去日圓貶值,日本股市上升,人民幣貶值,特朗普很生氣,將中國列為貨幣操縱國。但是,中南美洲國家每隔幾年貨幣貶值,卻成了風土症,有經驗的人也習以為常,更有國際大鱷乘機賺一筆,美國傳媒稱之為「剪羊毛」,即每隔一段時期都能通過狙擊中南美洲國家的貨幣而發一筆財。

在一帶一路的計劃之下,中國近年來在中南美洲的投資也不少,每一次中南美洲貨幣崩盤,中國都受到影響,其中一些內地A股更是首當其衝,直接受打擊。幸好,比較之下,中國與中南美洲的經濟關係還是遠遠比美國小,因此受打擊的程度也比美國小。前日,美國道指跌1.48%,花旗銀行跌2.74%,高盛跌2.8%。香港的兩家國際性銀行滙控(005)、渣打(2888)當然也難躲得過,昨日滙控與渣打的跌幅皆超過恒指。

現在股市開始進了無避險股的階段,原因是投資者開始擔心香港經濟進入衰退負增長,去年中美貿易戰,恒指成份股中,仍有20%逆市上升。現在,那些去年能逆市上升的股也開始面對巨大的壓力,因此,今年我已多次建議大家以反向恒指ETF來對沖股市整體下跌的風險。

現在,經濟下滑已經是全球性的,全球貨幣除了日圓之外,幾乎全部都貶值,也都爭着減息,比較之下,美元利率在全球主要貨幣當中是最高的,特朗普的貨幣戰也不容易打。


曾淵滄
財經評論員